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2025年已过小半，PP市场的行情走弱，整体呈现震荡下行的趋势。正是在国际环境、成本动态和供求关系等多重因素共同作用下，才使得PP价格走势充满不确定性。下文将回顾上半年PP行情，并总结上半年PP行业大事件。
1.经济摩擦和地缘冲突增加PP行情不确定性
2025上半年对PP行业影响重大的便是中美贸易摩擦。美国实施的“对等关税”直接导致中国出口至美国的PP相关制品成本上升，出口受阻后部分企业被迫转为内销，加剧国内价格“内卷”。4月份随着政策落地而来的是需求端浓重的观望态势，多以择需购买为主，交投惨淡。5月，中美互降关税，存在短暂的市场情绪带动的价格反弹。6月上旬，为期11天的伊朗和以色列之间的地缘冲突引发市场对原料端供应短缺的恐慌，进一步增加了PP的生产成本，助涨了6月中旬PP价格的上涨。但随着冲突的平息，PP价格也逐渐回归基本面。
2.供求矛盾仍是PP上行的主流阻力
基本面也陷入高供应和低需求的泥潭里无法自拔。进入2025年不断有PP新装置扩大产能，如1月裕龙石化（80万吨/年）,2、3月内蒙古宝丰二、三线共（100万吨/年），4月埃克森美孚（惠州）（95.5万吨/年），6月下旬镇海四线（50万吨/年），近期即将投产的裕龙石化4PP（40万吨/年）。截至6月底，PP新增产能365.5万吨，与24年同期相比上涨了58.91%。而与之相对的是较为低迷的需求端，下游开工率下降，供求不平衡，加剧了PP价格下行。
3.经济放缓背景下，政策提振能力较弱
在经济下行的当今时代，贸易战进一步加剧人们对全球经济放缓担忧，原油等大宗商品价格波动也放大PP成本端的不确定性。市场对宏观经济的悲观预期抑制了中游贸易商和下游企业的采购积极性，形成“买涨不买跌”的观望情绪。尽管上半年国家出台了小家电消费补贴和新能源汽车补贴等政策以刺激消费，来进一步带动相关产业，但政策对市场的影响存在一定滞后性，一旦提振的市场情绪消化，回归基本面后，PP行情依旧将持续承压。
4.未来PP行情展望
未来，PP行情将仍然以弱势为主流，可能存在小幅震荡的态势。全球经济低迷导致市场长期处在观望状态，而美国反复无常的关税和对欧洲某国可能的进一步制裁也让成本端的不确定性增加。7月，供应端的产量也将再度“加码”，中海油大榭（90万吨/年）预计在7月中下旬投产，然需求端因今年副热带高压的强势控场，高温天气将持续较长时间，下游工厂的开工率可能会因对塑编、PP管材需求下滑而降低。在多重利空因素影响下，PP行情不容乐观，我们将持续关注其未来走向。
上半年PP行业大事件
1、PP行业迎来产能井喷
2025年PP产能扩张步伐持续提速，上半年新增投产装置产能达365.5万吨，同比增长58.91%，截止当前，国内PP总产能已突破4816.5万吨/年，创历史新高。1月增加裕龙石化产能80万吨，2月增加内蒙古宝丰产能50万吨，3月增加内蒙古宝丰产能50万吨，4月增加埃克森美孚（惠州）95.5万吨，6月增加裕龙石化40万吨、镇海炼化50万吨。主要集中在华东、华南及华北地区，国内PP新产能集中释放，场内资源供应压力空前，不断打压市场心态。
2、贸易摩擦加剧与缓和
1-4月关税战升级：中美贸易冲突持续恶化，加征关税逐月上调至125%，全球贸易环境承压，市场需求预期转弱，贸易商出货节奏放缓，部分工厂被迫降低开工率，市场价格阴跌不止，行业整体陷入低迷。5月日内瓦协定带来转折：91%加征关税清单作废，随着贸易壁垒的消除，出口询盘量激增，PP供应链活跃度显著提升。
3、中东局势动荡冲击PP市场
近期中东地缘冲突升级，对聚丙烯产业链形成显著冲击。作为我国重要的PP进口来源地，中东地区局势动荡直接推高了原料成本与运输风险。国际原油价格应声大涨，石脑油及丙烯单体价格同步跟涨，PP生产成本支撑明显增强。此次地缘风险对PP市场的影响主要体现在三个方面：一是短期成本推动型上涨；二是进口货源到港的不确定性增加；三是下游企业的避险性补库需求可能阶段性释放。
4、第三批以旧换新资金7月落地
第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，这一政策有望进一步提振PP市场需求。以旧换新政策刺激家电、汽车等消费品更新，将直接拉动PP在注塑、改性塑料等领域的消费，特别是白色家电外壳、汽车内饰等应用。短期来看，政策资金落地可能带动下游企业补库需求，叠加传统旺季备货，PP价格或获支撑；中长期则有助于消化社会库存，改善供需结构。
5、进口规模再缩减，出口增长势头强
2025年1-5月进口量139.48万吨，同比2024年1-5月减少7.62万吨，减幅为5.18%，2025年1-5月出口量132.86万吨，同比2024年1-5月增加23.56万吨，增幅21.56%。我国PP出口竞争力持续提升，在全球市场中的份额进一步扩大。随着国内产能释放和技术升级，出口规模呈现加速增长态势。
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